As pessoas ainda não sabem que já sabem investir

Maior desafio para quem deseja aplicar melhoro dinheiro é desenvolver a disciplina de ignorar o excesso de informações de curto prazo

José Eduardo Andrade (*)

Há alguns meses, conversando com um dos maiores banqueiros de investimento do Brasil, ele me contou o seguinte: “Outro dia um cliente vendeu uma empresa por algumas centenas de milhões de reais e me disse que estava desesperado. Não sabia como investir todo aquele dinheiro, achava investimentos líquidos como renda fixa e ações arriscados demais por causa da volatilidade e precisava de ajuda urgentemente.”

Esse problema, de como investir o próprio patrimônio, é muito mais comum do que as pessoas imaginam. Nós que trabalhamos no mercado financeiro encontramos esse tipo de situação com frequência: pessoas inteligentes e bem-sucedidas que sentem dificuldade e insegurança na hora de gerir seu patrimônio.

O que muitas delas ainda não perceberam é que já sabem investir, só não sabem que já sabem. Foram apenas ensinadas, de forma equivocada, que investimento é um assunto complicado e acessível apenas aos “especialistas do mercado”. Boa parte das pessoas com quem converso e que acreditam não entender nada sobre investimentos são, na verdade, excelentes investidores – só não sabem disso ainda.

Para ilustrar, vou contar rapidamente a história de três amigos, preservando suas identidades: dois empresários e um médico. Os três me procuraram em algum momento dizendo que não sabiam investir e precisavam de ajuda. E os três são, na realidade, grandes investidores.

O primeiro empresário construiu uma empresa de software que hoje fatura mais de R$ 100 milhões por ano. Ele sabe exatamente quanto de receita e lucro adicional obtém para cada real investido em desenvolvimento ou em marketing e vendas. O médico possui um plano de carreira de décadas e estima cuidadosamente quanto poderá aumentar sua renda à medida que amplia sua experiência e sua base de pacientes. Já o segundo empresário trabalha com real estate e conhece, quase na vírgula, o retorno esperado de cada projeto conforme a localização e as características do imóvel.

Os três entendem profundamente seus negócios. Sabem analisar receita, lucro, fluxo de caixa, concorrência e retorno sobre capital investido. Todos investem continuamente em seus próprios empreendimentos – contratando pessoas, comprando equipamentos, adquirindo terrenos ou investindo em conhecimento – porque acreditam que esses desembolsos produzirão retornos maiores no futuro.

O problema deles não é desconhecer investimentos. É não perceber que fazem exatamente isso todos os dias, exatamente igual aos “profissionais do mercado financeiro”.

Com frequência, as pessoas associam investimento a estratégias complexas, fundos multimercados, dezenas de operações por dia, gráficos cheios de indicadores ou às novidades financeiras que aparecem na mídia de tempos em tempos. Mas investir não é nada disso.

Investir é simplesmente alocar capital em um ativo esperando que ele produza, no futuro, um fluxo de caixa superior ao capital investido. Essa definição vale tanto para uma empresa, um imóvel ou para uma ação negociada na bolsa. A lógica econômica é exatamente a mesma.

 

Pense novamente no meu amigo que construiu a empresa de software. Apesar do enorme sucesso do negócio, praticamente todo o seu patrimônio está concentrado em um único ativo: uma empresa privada que atua em um único país, em um segmento específico e exposta aos mesmos clientes, concorrentes e mudanças tecnológicas.

Se um dia ele decidir vender essa empresa, poderá construir uma alocação muito mais eficiente. Parte do patrimônio poderá ser investida em renda fixa, gerando um fluxo de caixa estável e previsível. Outra parte poderá ser aplicada em diversas empresas de software em outros países com economias mais estáveis e maiores mercados, reduzindo a concentração geográfica, aumentando a liquidez e tornando-se sócio de negócios com diferentes produtos, qualidades de tecnologia, clientes e vantagens competitivas.

O mais curioso é que ele, provavelmente, entende muito mais sobre empresas de software do que a maioria dos profissionais do mercado financeiro. Passou décadas analisando concorrentes, acompanhando inovação, avaliando produtos, contratando pessoas e tomando decisões de alocação de capital.

Avaliar uma empresa listada em bolsa não é conceitualmente diferente de avaliar a própria empresa. Em ambos os casos, a pergunta fundamental é a mesma: este negócio será capaz de gerar mais caixa no futuro do que vale hoje?

Então por que ele acredita que não sabe investir? Para a maioria das pessoas, ações parecem mais arriscadas do que empresas privadas. Mas essa sensação nasce de uma característica das bolsas de valores: o preço aparece todos os dias.

Quando alguém é dono de uma empresa fechada, o valor econômico daquele negócio também oscila diariamente. Clientes entram e saem, concorrentes inovam, juros mudam, tecnologias surgem e a economia desacelera. A diferença é que ninguém envia uma cotação todas as manhãs informando quanto a empresa vale naquele dia.

Na bolsa, essa cotação aparece o tempo inteiro. E as pessoas acabam confundindo volatilidade com risco. O preço muda diariamente; o valor econômico de um bom negócio muda muito mais devagar.

Esse talvez seja o maior desafio para quem deseja investir melhor: não aprender a prever política, juros ou o humor do mercado, mas desenvolver a disciplina de ignorar o excesso de informações de curto prazo e concentrar-se na criação de valor ao longo dos anos.

No fim, meu amigo não precisa aprender a investir em ações. Ele já faz isso há décadas, apenas dentro da própria empresa. A única diferença é que, em um caso, existe uma tela mostrando um preço novo todos os dias; no outro, esse preço permanece invisível.

Portanto, ele é mais um entre os vários que já sabe investir em ações- só ainda não sabe que sabe.

(*) CIO & Founder da Why Capital